Yahoo Noticias ¿Podría haber terminado la racha alcista de los servicios públicos?
El sector de servicios públicos generalmente se considera una inversión “para todo clima”, dada su naturaleza defensiva y los rendimientos constantes que genera en forma de dividendos. Basándose en estos rasgos, las acciones de servicios públicos obtuvieron resultados relativamente mejores en un año negativo para los mercados de valores.
El Dow Jones Utility Average bajó solo un 1,4% en 2022 en comparación con la caída del 19,4% del S&P 500. El fondo Utilities Select Sector SPDR (NYSE:XLU), un fondo cotizado en bolsa que sigue el rendimiento de las acciones de servicios públicos que son componentes del S&P 500, subió un 1,4% el año pasado.
Un analista de KeyBanc Capital Markets advirtió que los buenos tiempos pueden no durar.
El analista sobre los servicios públicos
La analista Sophie Karp rebajó la calificación de Southern Company (NYSE:SO) y CenterPoint Energy, Inc. (NYSE:CNP) de Overweight a Sector Weight.
El analista ve a Southern Company presionada por los vientos en contra a corto plazo y una valoración no tan atractiva, derivada de que las acciones cotizan por encima del precio objetivo de KeyBanc.
La valoración de CenterPoint no es atractiva y también está en riesgo por el “ruido regulatorio de Texas”, dijo.
La tesis sobre los servicios públicos
El rendimiento superior relativo del sector de servicios públicos se produjo a raíz del entorno anterior a la recesión en los EE.UU. en 2022, afirmó el analista Karp. Asimismo, señaló que el sector ahora cotiza con una prima de 2,8 veces respecto al índice S&P 500, que es relativamente amplio según los estándares históricos.
Karp destacó que el sector de servicios públicos está relativamente sobrevaluado y verá una reversión a la media en 2023, y agregó que la última vez que ocurrió una prima de este tipo sobre el índice S&P 500 fue en 2004.
“Por lo tanto, somos negativos en el sector en general de cara a 2023 y nuestras selecciones son cada vez menos”, agregó Karp.
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Ha habido un sorprendente deterioro del entorno regulatorio en múltiples jurisdicciones, incluidas las históricamente más fuertes, señaló. Algunos desarrollos regulatorios, según el analista, están impulsados por el deseo del regulador de moderar el impacto en las facturas de los clientes. “Dado que los precios de la energía y las materias primas siguen siendo elevados, esperamos que los reguladores sigan siendo 'creativos' con los supuestos y los mecanismos de tarifas para lograr ese objetivo”, agregó.
Karp dijo que se centraría en la asequibilidad de las tasas, ya que las presiones inflacionarias probablemente serán un factor en el futuro previsible.
“A medida que nos acercamos a 2023, creemos que al sector le resultará difícil defender esta posición de valoración relativa, especialmente porque persisten los obstáculos macroeconómicos y comienzan a afectar las ganancias de los servicios públicos”, comentó.
El analista estima que Xcel Energy, Inc. (NYSE:XEL) destaque por tener los estados más accesibles y con tasas más bajas en su territorio.
Las pocas acciones sobreponderadas de KeyBanc en el sector son:
FirstEnergy Corp. (NYSE:FE)
NorthWestern Corp. (NASDAQ:NEW)
Constellation Energy Corp. (NASDAQ:CEG)
Xcel
Duke Energy Corp. (NYSE:DUK)
WEC Energy Group, Inc. (NYSE:WEC)
KeyBanc destacó a Dominion Energy, Inc. (NYSE:D) como la historia más interesante para ver en 2023, ya que sus acciones han tenido un rendimiento inferior al del sector por un amplio margen en el cuarto trimestre. La firma espera que la empresa comience la venta de activos y la reparación del balance general este año debido a la perspectiva de un retorno sobre el capital más bajo en Virginia.
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