Yahoo Noticias Europa monitorea reforma de deuda AT1 tras pérdida de US$17.000M
(Bloomberg) -- La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por su sigla en inglés) viene sosteniendo conversaciones sobre formas de aumentar el interés de los inversionistas en el mercado AT1 después de que Suiza decidiera eliminar alrededor de US$17.000 millones en bonos de Credit Suisse Group AG.
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Anteriormente este mes, la EBA abordó ideas como la prohibición de que los bancos paguen dividendos antes de que consideren omitir un cupón AT1 para preservar capital en tiempos de estrés, dijeron personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas. Otras ideas que surgieron en un evento realizado por el organismo incluyeron el requisito de pagar los cupones AT1 omitidos en una etapa posterior en lugar de permitir que se cancelen por completo, dijeron las personas.
Si bien la EBA ayudó a facilitar la discusión, la adopción de las ideas planteadas también requeriría que autoridades adicionales cambien la regulación existente de la Unión Europea, dijo una de las personas. La EBA actualmente no ve la necesidad de tales pasos, dijo la persona.
Una portavoz de la EBA confirmó que la institución realizó un evento como parte de su diálogo regular con las partes interesadas que también abordó los instrumentos AT1. La EBA dijo que continuará esas discusiones y está lista para brindar orientación adicional si es necesario como parte de su función en el monitoreo de los instrumentos de capital, dijo.
Aún falta que el mercado de bonos AT1 en Europa se recupere desde que Suiza decidió eliminar los bonos de Credit Suisse como parte de la adquisición por parte de UBS, imponiendo pérdidas a los tenedores de bonos y pagando a los accionistas alrededor de US$3.300 millones. La medida fue particularmente controvertida porque contravenía el orden habitual de quién cobra primero en una crisis de este tipo. Por lo general, a los titulares de AT1 se les pagaría antes que a los accionistas.
Los reguladores suizos argumentan que el riesgo de una liquidación, independientemente de si los accionistas también perdieron su inversión, se estableció en la documentación de los bonos.
La EBA fue uno de varios reguladores europeos clave que emitieron un comunicado conjunto un día después del rescate de Credit Suisse para asegurar a los inversionistas que los bonos AT1 en sus jurisdicciones solo pueden quedar en cero si se elimina primero el capital de los accionistas. La medida tranquilizó a los mercados en ese momento.
Los bonos de nivel 1 adicionales, también conocidos como deuda híbrida porque tienen un vencimiento perpetuo, son parte del colchón de capital regulatorio obligatorio que está diseñado para proteger a los contribuyentes contra los rescates bancarios. Los bonos se pueden convertir en acciones o su valor puede desaparecer por completo cuando se cumplen ciertas condiciones de estrés, lo que proporciona un alivio inmediato de la deuda al banco y hace que los bonos sean una inversión mucho más riesgosa que la deuda sénior.
Sin embargo, el precio de emisión de bonos AT1 sigue siendo elevado en comparación con los niveles anteriores al rescate de Credit Suisse. Su rendimiento promedio en un índice de deuda europea AT1 se encuentra actualmente por encima del 11%, casi el doble del cupón promedio de aproximadamente el 6% de bonos AT1 emitidos anteriormente, según datos recopilados por Bloomberg.
Las preguntas sobre los reembolsos de AT1 también han influido en la confianza de los inversionistas. Solía ser una convención de la industria que los bancos recompraran los bonos perpetuos en la primera oportunidad, generalmente cinco o seis años después de la emisión, pero los inversionistas ahora descuentan la posibilidad de que los bancos se queden con los bonos en lugar de refinanciarlos a costos más altos. Esto plantea la posibilidad de que inversionistas tengan que mantener el riesgo mucho más tiempo del previsto.
Traducido por Malu Poveda.
Nota Original:European Watchdog Discusses AT1 Reforms After $17 Billion Hit
©2023 Bloomberg L.P.
