El débil crecimiento del PIB chino en el segundo trimestre plantea la necesidad de mayor apoyo

Por Kevin Yao y Joe Cash

PEKÍN, 17 jul (Reuters) - La economía china creció a un ritmo flojo en el segundo trimestre, a medida que la demanda se reduce tanto en el interior como en el exterior, con lo que el impulso posterior a la crisis del coronavirus se tambalea rápidamente y aumenta la presión sobre los dirigentes económicos para que apliquen más estímulos que apuntalen la actividad.

Las autoridades chinas se enfrentan a una ardua tarea para mantener la recuperación económica y frenar el desempleo, ya que cualquier estímulo agresivo podría alimentar los riesgos de endeudamiento y las distorsiones estructurales.

El producto interior bruto creció sólo un 0,8% en abril-junio con respecto al trimestre anterior, sobre una base desestacionalizada, según mostraron el lunes los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística, frente a las expectativas de los analistas en un sondeo de Reuters de un aumento del 0,5% y en comparación con una expansión del 2,2% en el primer trimestre.

En términos interanuales, el PIB creció un 6,3% en el segundo trimestre, acelerándose desde el 4,5% de los tres primeros meses del año, pero la tasa estuvo muy por debajo de la previsión de crecimiento del 7,3%.

El ritmo anual fue el más rápido desde el segundo trimestre de 2021, pero se vio fuertemente sesgado por los impactos económicos causados por los estrictos confinamientos por el COVID-19 en Shanghái y otras ciudades importantes el año pasado.

"Los datos sugieren que el boom de China tras el COVID ha terminado claramente", dijo Carol Kong, economista del Commonwealth Bank of Australia en Sídney.

"Los indicadores de mayor frecuencia han subido con respecto a las cifras de mayo, pero siguen dibujando un panorama de recuperación sombría y tambaleante, mientras que el desempleo juvenil está alcanzando máximos históricos".

Algunos economistas afirman que China podría incluso no cumplir su modesto objetivo de crecimiento del 5% para este año si no se suaviza el ritmo de desaceleración.

Los datos de junio que se publicaron junto con las cifras del PIB, en cambio, mostraron que las ventas minoristas de China crecieron un 3,1%, una ralentización brusca que contrasta con el aumento del 12,7% registrado en mayo. Los analistas anticipaban un crecimiento del 3,2%.

El crecimiento de la producción industrial se aceleró inesperadamente hasta el 4,4% en junio desde el 3,5% registrado en mayo, pero la demanda sigue siendo tibia.

La inversión privada en activos fijos se contrajo un 0,2% en los seis primeros meses, en marcado contraste con el crecimiento del 8,1% de la inversión de las entidades estatales, lo que sugiere una débil confianza entre las empresas privadas.

Los datos más recientes muestran que la recuperación tras la crisis económica se tambalea rápidamente, ya que las exportaciones registraron la mayor caída en tres años debido al enfriamiento de la demanda nacional e internacional, mientras que la prolongada caída del mercado inmobiliario ha minado la confianza.

El débil impulso general y los riesgos de recesión mundial han aumentado las expectativas de que los dirigentes económicos tendrán que hacer más para apuntalar la segunda mayor economía del mundo.

Es probable que las autoridades pongan en marcha más medidas de estímulo, incluido el gasto fiscal para financiar proyectos de infraestructura de gran envergadura, más apoyo a los consumidores y las empresas privadas, y una cierta relajación de la política inmobiliaria, señalaron expertos y economistas.

Pero es poco probable que se produzca un cambio rápido, según los analistas.

Todas las miradas están puestas en la reunión del Politburó, prevista para finales de este mes, en la que los máximos dirigentes podrían trazar el rumbo de la política económica para el resto del año.

NO HAY SOLUCIÓN MILAGROSA

Las bolsas asiáticas caían, mientras que el yuan chino se depreciaba tras los decepcionantes datos.

Aunque se considera que China va camino de alcanzar su modesto objetivo de crecimiento para 2023, existe el riesgo de que no lo logre.

"Fue una cifra bastante decepcionante, de sólo el 6,3%, por lo que es evidente que el impulso se está ralentizando", dijo Alvin Tan, jefe de estrategia de divisas para Asia de RBC Capital Markets en Singapur.

"A este ritmo de desaceleración, existe el riesgo de que no se alcance el objetivo de crecimiento (el 5%) si la economía sigue desacelerándose a este ritmo. Así que creo que esto hace más urgente un mayor apoyo regulatorio pronto".

La economía china creció sólo un 3% el año pasado debido a las restricciones de COVID, incumpliendo con creces el objetivo oficial.

La mayoría de los analistas afirman que es improbable que los dirigentes económicos apliquen un estímulo agresivo debido a la preocupación por los crecientes riesgos de endeudamiento.

Sin embargo, una desaceleración más profunda podría avivar más pérdidas de empleo y alimentar los riesgos deflacionistas, socavando aún más la confianza del sector privado, dijeron.

La tasa de desempleo juvenil subía al 21,3% en junio desde el 20,8% de mayo, un nuevo récord, en un contexto en el que los licenciados se pelean por las escasas ofertas durante la temporada de búsqueda de empleo.

El sector inmobiliario chino, que representa alrededor de una cuarta parte de la economía, sigue firmemente inmerso en una tendencia a la baja, con un estancamiento de los precios de la vivienda nueva en junio.

La inversión inmobiliaria se desplomó un 20,6% en junio en tasa interanual, tras una caída del 21,5% en mayo, según cálculos de Reuters.

Un alto responsable del banco central declaró el viernes que el banco utilizará herramientas como el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) y la facilidad de préstamo a medio plazo para capear los retos económicos.

El mes pasado, el banco central recortó sus tipos de interés de referencia en unos modestos 10 puntos básicos.

Algunos observadores chinos han culpado a los "efectos cicatrizantes" causados por años de estrictas medidas COVID y restricciones normativas en los sectores inmobiliario y tecnológico, a pesar de los recientes esfuerzos oficiales por revertir algunas restricciones en apoyo de la economía.

Algunos economistas han señalado el riesgo de una recesión en los balances financieros, ya que los hogares chinos y las empresas privadas acumulan ahorros y reducen el endeudamiento y el gasto después de tres años de restricciones COVID.

"Esperamos que la política monetaria se relaje en los próximos meses y que se concedan ayudas fiscales específicas a sectores clave, como el inmobiliario y la construcción", afirman economistas de Goldman Sachs en una nota.

"Pero ese apoyo adicional no supondrá un milagro. Cada vez más, parece que 2023 será un año para olvidar para China."

(Información de Kevin Yao, Ellen Zhang y Joe Cash; editado en español por Javi West Larrañaga)